Bằng một loạt các chính sách điều chỉnh, nỗ lực từ phía UBCK nhằm “cứu” chứng khoán xem ra đang rất khả dĩ, đơn giản vì NĐT không còn cảm thấy “đau đầu” khi CK liên tục rớt sàn. Biện pháp giảm biên độ giao động, đồng thời kêu gọi các ngân hàng ngừng việc giải chấp các hợp đồng cầm cố, các REPO chứng khoán (tức là các hợp đồng mua bán chứng khoán có kỳ hạn)… đã phần nào ổn định được tâm lý đang vô cùng hoang mang của các NĐT. Tức là UBCK chưa phải viện đến chiêu thức đóng cửa TTCK.
“Màu xanh” đã trở lại, nhưng thực chất, VN-Index chỉ “nhích” lên 3-4 điểm mỗi phiên. Với “tốc độ” kiểu này còn lâu mới đạt được ngưỡng 600, đừng nói gì là cái mốc 900 vốn được nhiều người dự đoán là cái mốc lý tưởng. Rõ ràng, những NĐT không trông đợi vào cái kiểu “ổn định” như thế. CK Việt gần đây liên tục gặp những tình huống dở khóc dở cười, “lúc bán không ai mua”, “lúc mua không ai bán”. Với cảnh mua bán một chiều như thế này thì CK cần có những đợt “sóng” và với cơ chế như hiện tại thì khó lòng mà đạt được điều mong mỏi ấy. Nhưng để như vậy thì biên độ dao động phải được trở lại trạng thái 5% (HOSE) và 10% (HASTC) thay vì 1% và 2% như hiện tại. Vấn đề là bao giờ? Khi mà việc giải chấp các hợp đồng cầm cố, các REPO chứng khoán trước sau gì cũng phải được thực hiện.
Kinh nghiệm từ đợt rớt sàn “lập đáy” mới trước cho thấy, chỉ sau 3 phiên tăng trần, các NĐT lướt sóng lập tức bán tống bán tháo ngay đi các CP bởi lợi nhuận mà họ kiếm được đã ở mức 10-15% – một con số có thể làm hài lòng bất kỳ NĐT nào. Và hệ lụy là CK trở lại với “quỹ đạo rơi tự do” và liên tục phá đáy xuống dưới 500 điểm. Rất có thể lịch sử sẽ lập lại bởi lợi nhuận 3-5% cũng không quá tồi. Và sau đó…
Các chính sách hiện tại có vẻ như đang “kéo giò” nhau chỉ để chờ những động thái tích cực mới từ phía UBCK song với cá nhân của một kẻ “ngoại đạo” như tôi thì tôi vẫn mong cái biện pháp giảm biên độ dao động sẽ diễn ra trễ hơn thời điểm 27/03 hoặc trong tình thế này nó sẽ kết thúc sớm hơn việc thực hiện giải chấp của các ngân hàng (chắc chắn là vậy nhưng là bao giờ). Và liệu có khi nào, CK áp dụng biên độ dao động khác nhau cho những ngày khác nhau không nhỉ? Chẳng hạn như biên độ 5% đối với thứ 3, còn lại là 1%… Hay là giờ đang đà tăng, cứ khôi phục lại biên độ cũ, khi nào giảm lại hạ biên độ!!! Đó cũng chỉ là những biện pháp tình thế mang tính chất chắp vá cho đến khi TTCK đạt tới “trạng thái lý tưởng”. Đó chỉ là cái nhìn bi quan!
Trở lại với cái nhìn lạc quan, giá CP đã xuống tới mức “vô lý”, do đó, việc mua vào lúc này sẽ trở nên không thể “hợp lý” hơn. Kết quả là, rất có thể, đây chính là cú “hích” giúp CK trở lại đà tăng trưởng.
Và dù thế nào đi nữa, trở lại vấn đề đã đặt ra, cái biện pháp giảm biên độ dao động đến hồi sẽ phải được tháo dỡ! Khả năng sẽ là đầu tháng 4. Nhưng mong là đừng có trúng ngày 1/4 vì lúc đó không biết nên tin ai đâu đấy!
